daxiang1099@gmail.comm

预计信用债市场分化、违约多发的现象在四季度大概率还会延续。一方面，这次货币政策为边际放宽，不会形成“大水漫灌”；另一方面，随着金融严监管政策继续实施，对于那些前期盲目扩张、杠杆率高企、非行业龙头的企业来说，一旦出现违约，不太可能得到政府的特别救助。当前信用债市场违约水平仍然可控，信用债违约不大可能成为系统性金融风险的主要源头，监管层会密切监控信用违约状况。

2019H1，金一文化的应收账款金额是最高的。截至2019年6月30日，金一文化账面上的应收账款是43.34亿元，占当期总资产的31.46%。同时公司的应收账款周转率有明显下降的趋势，2017年和2018年的数据分别是2.86次和1.29次，2019H1的应收账款周转率为1.29次，较上年同期的1.5次也有所下降。

五是未来对资金面的干扰因素依然存在。8月央行口径下外汇占款余额经过连续7个月增加后首现减少。其二，来自信用风险释放向流动性风险的转化、宏观审慎评估（MPA）考核的压力等因素将会对市场流动性产生季节性干扰。张涛：今年资金面整体合理充裕。在货币政策工具使用上，从公开市场操作到逐渐拉长期限，由公开市场向MLF转，MLF再通过降准资金置换一部分，这样操作的主要目的就是稳定市场预期。后期估计央行还是会坚持整体以MLF投放货币方式，保持流动性合理充裕也将是今后相当长时间的资金面主线。

除东方金钰外，金洲慈航的存货周转率下降也比较快。2019H1，金洲慈航的存货周转率为0.46次，较2018H1的2.81次大幅下降。公司2018年的存货周转率为3.16次，较2017年的6.13次同样是大幅下降。金洲慈航的营业收入大幅下降、应收账款周转率和存货周转率也大幅下降，说明公司的品牌危机已经显现。因为珠宝公司在原材料来源方面基本相同，珠宝公司竞争的本质就是其品牌溢价背后的营运能力，其中存货周转率和应收账款周转率是非常重要的两项指标。此外，金洲慈航的多项会计科目以及资本运作也遭到了深交所问询，目前公司举步维艰。在行业不景气且竞争激烈的当下，金洲慈航要想改变目前的现状并非易事，尤其是与龙头公司的差距越拉越大。金洲慈航业绩的下降固然与行业不景气有一定关系，但更多的问题出在自身上。

新华社：美国贸易霸凌会造成这“十种伤”中美贸易的关键时刻：关税清单只是谈判筹码？人民网评：1000亿美元唬谁 中国不是吓大的责任编辑：张建利亚洲竞争力报告：贸易保护不会成为经济发展的持久动力新华社海南博鳌4月8日电（记者罗江）博鳌亚洲论坛8日发布的《亚洲竞争力2018年度报告》指出，得益于世界经济复苏和亚洲区域经济一体化加速推进，亚洲经济体经济整体向好。报告同时提醒，贸易保护不会成为经济发展的持久动力，反而会限制经济发展的可持续性。

9月26日，香港特区政府公布2019年9月至12月卖地计划，将以招标方式出售两幅住宅用地，分别位于大坑及屯门，预计合共可兴建约980个单位。香港铁路有限公司计划就日出康城第十二期物业发展项目招标，预计可提供约2000个单位。香港特区发展局局长黄伟纶说，计及来自私人发展及重建项目的供应，2019至2020年度第三季度的私人房屋土地供应，估计合共可提供约3 080个单位。2019至2020年度的首三个季度，来自不同来源的私人房屋土地供应，预计合共可提供约9230个单位，占全年13500个单位的私人房屋土地供应目标的约68%。