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同样选取几个点为例。至2000年，年化收益率30.9%。其后最高升至40%左右。至2005年1月的1192点，年化收益率跌至0.6%；至2007年高点，年化收益率升至20.5%。其后伴随股指快速下降，其回报率最低跌至4.7%，然后长期徘徊在4%-7%左右。

从资产池的基本情况看，入池资产质量还是比较优良的。评级报告也指出，招商银行个人消费信用卡账单分期贷款业务整体发展良好、业务模式较成熟，风险管理比较完善。因此，出现4%以上的高违约率还是颇让人意外。交行信用卡分期违约率仅0.57%从信用卡整体市场看，招行的分期业务违约率明显高出市场平均水平。

地方监管部门叫停一些小银行跟风发行结构性存款据了解，近日一些小银行跟风发行结构性存款，已被地方监管部门叫停。结构性存款快速增长，不免出现泥沙俱下、鱼龙混杂的局面。在众多结构性存款中，一些“挂羊头卖狗肉”的假结构性产品也混迹其中。部分银行通过假分层的固收产品，将结构性存款异化为变相的提高存款利率、突破存款利率上限的假结构性产品。

此外，在与首旅集团重组后，王府井和首旅集团旗下首商股份的同业竞争问题便十分突出。对于首旅酒店来说，在与如家酒店集团重组后，其业务整合和资金情况的解决也处在关键阶段。公告显示，首旅酒店和如家酒店集团完成重大资产重组后，公司存有大额并购贷款，短期面临有息负债相对较高的经营现状。

从上述逻辑出发，稳增长将渐显成效，金融数据将出现企稳，汇率风险下降，股票市场的表现应有所反弹，但近期股票市场同样表现不佳，8月20日，上证综指盘中下探2653.11点，较6日开盘价2736.53点大幅下跌约3%。滞胀预期升温这并不是资本市场上第一次出现“股债双杀”。比如今年2月初，受外围美股崩盘的拖累，A股也突然大跌，与此同时，受通缩“预期差”的影响，债券市场连续走弱，由此也酿成了持续若干个交易日的“股债双杀”。

从总量看，下半年信用债总体到期续作压力可控。从上半年的续作情况、非标收缩预估看，下半年信用债+非标净融资缺口或达到8000亿元。但考虑到融资缺口容易出现在民企、中低评级群体，这一部分主体的再融资压力仍然较大。信用风险角度看，弱现金流、低效益、高杠杆主体的信用风险仍然突出。