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3．应对策略：耐心布局市场仍在布局期。我们前期《现在类似2005年-20190217》、《牛市有三个阶段-20190303》等多篇报告分析过，1月4日上证综指2440点是牛市反转点，上证综指2440-3288-2733点，是牛市第一阶段的进二退一，上证综指2733点很可能是牛市第二波上涨的起点，对应波浪理论的3浪，即牛市主升浪。历史上牛市第二波上涨初期往往折返跑蓄势，近期市场反复震荡，成交量萎缩，投资者观望心态浓厚，短期市场可能击穿10月初低点，拓宽回撤空间后再开始向上，进入牛市第二波上涨的加速期。一旦开启牛市主升浪加速期，参考历史，牛市第二波上涨的时间和空间都会明显大于第一波上涨，如06/01-07/03、09/01-09/11、14/03-15/02，持续12-20个月，指数最大涨幅70-180%之间。霍华德在《周期》中写道“我们强烈地排斥等到确认底部再开始买入的想法：第一，我们根本没办法知道市场已经到了底部。第二，通常只有在市场下滑的时候，我们想要买的东西才能买得最多。”我们认为出现回撤是布局机会，不用太担忧回撤空间，近期基金份额持续增长、股票仓位上升，反映资金流动已经发生微妙变化。19Q3普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金份额分别为2269、7184、7352亿份，较19Q2分别增加95（4.4%）、244（3.5%）、56（0.8%）亿份。从仓位看，19Q3普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为87.0%、84.2%、56.4%，较19Q2分别上升0.3、2.8、1.1个百分点，仓位整体上升。回顾市场，上证综指19Q1/Q2/Q3的收盘价分别为3091/2979/2905点，季度环比变动幅度分别为23.9%、-3.6%、-2.5%，同期主动偏股型基金（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型）份额分别为16027/16410/16806亿份，环比变动-1.2%、2.4%、2.4%，而仓位则三个季度分别增加9.9、减少0.3、增加1.6个百分点。19Q3上证综指依旧下跌但是基金份额和仓位均逆市提升，显示投资者的信心在逐步提升。

为充分揭示风险，《指引》要求，MOM产品名称中应当包含“管理人中管理人（MOM）”字样，且投资者应当以书面或电子形式签署专门的产品资料概要。在保护投资者合法权益，防范相关风险方面，《指引》规定，母管理人应当建立健全内部控制与风险管理制度，确保管理人中管理人产品的投资管理、证券期货交易、估值核算、风险控制、合规管理、信息披露等业务操作符合相关法律法规的要求。同时，母管理人应当建立完善的技术系统，支持管理人中管理人产品的投资运作。涉及信息系统外部接入的，应当符合证监会相关规定。

三是为违法或者规避监管的证券期货业务活动提供交易便利；四是从事非公平交易、利益输送等损害投资者合法权益的行为；五是利用基金进行商业贿赂；六是侵占、挪用基金财产；七是利用基金或者职务便利为投资者以外的第三方谋取不正当利益；八是直接或者间接向投资者返还管理费；

③通胀预期是否扩散。历史上看姜蒜等调味品因为自身原因容易成为价格爆点（供给较为集中、容易囤积、相对影响较小不易引发政策关注），由于与生活联系紧密，和猪肉一样对于通胀预期影响较为显著。同时，也可以关注央行调查问卷的相关主观数据。最后，由于央行也在密切关注通胀预期，可以从央行货币政策逆推出央行当前的判断。

股改先锋在股市搏杀了一段时日后，周梅森开始接受巴菲特式价值投资理念。绿地控股的前身金丰投资是上海地产集团控股的一家上市公司，周梅森从2002年6月起买入金丰投资，到2005年9月底，周梅森持股70.25万股，成为其第一大流通股股东，但股价从13元跌到4元，他亏损过百万。

3月27日，公司确定回购股份用途。公告称，为提高员工凝聚力和公司竞争力，充分调动员工的积极性和创造性，进一步健全公司长效激励机制，有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起，促进公司长期、健康发展，公司决定将本次回购的股份全部用于员工持股计划或者股权激励。