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如果说会哭的孩子有奶喝,贵州大学尚能为其公正待遇振臂高呼,如同兴义民族师范学院的地方高校根本无力争取话语权。影响后者科研投入的还不在于一碗水是否端平,也在于受地方财政能力限制。东部地区也有很多类似办学层次的高校,但因为地方财政实力雄厚,在人才待遇方面并不差。

近年来,全球各国政府正在增加超长期国债发行量,锁定低借贷利率,全球有14个国家政府发行了40-100年期的国债。自2009年以来,政府的超长债券发行量显着增加。超长期国债一般是指发行期限在20年以上的国债,其中还包括永久国债或无期限国债,国际上发行、流通范围较广的多是30年期的超长期国债,50年期以上的超长期国债又被称为马士撒拉(Methuselah)债券。金融危机后,英国、中国每年都会发行50年期国债,日本每年发行40年期国债,属于定期有规律常态化发行。2014年以来,加拿大、西班牙、瑞士、法国、比利时、意大利发行了50年期的国债,比利时、爱尔兰、奥地利发行了100年期国债。新兴市场方面,中国(1996)、菲律宾(1997)、墨西哥(2010)、阿根廷(2017)发行过美元计价的100年期的外国债券。2019年7月,西班牙财长表示会扩大50年期国债发行量。8月,瑞典国家债务局发布消息称,正在研究发行为期100年的超长期限债务的可能性,当前瑞典国债券收益率曲线全部位于负利率区间,此时正在考虑是否效仿其他国家锁定目前处在历史低位的政府借贷成本。

但经济向上“弹性”不足:政策相机抉择和“保持定力”意味着不是“大水漫灌”式的刺激,而经贸冲击下的出口和制造业投资增长受阻,使得经济和盈利缺乏向上弹性。预计19年恒指EPS低个位数增长,但市场6.9%的一致预期增速并不高。从港股18年报来看,18H2港股上市公司盈利增速放缓,但大部分行业ROE处在历史上较好水平,盈利高质量、增长低基数支撑下半年盈利弹性。从国内长端利率领先于恒指EPS的经验规律出发,近期利率反弹预示19年中报后盈利预期或出现趋稳;而目前市场对于19年恒指全年的EPS增速预测并不高,意味着后续盈利下调的空间有限,这也是今年和2018年的一大不同。

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