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虽已年逾古稀，但在接受《每日经济新闻》记者采访时，曹德旺依旧精神矍铄，所谈内容从公司经营发展，到对资本市场建设的思考，以及对中美贸易摩擦的理解，其间金句频出。在专访结束后，曹德旺为《每日经济新闻》题词：“祝中国经济更上一层楼”。每经记者 孙嘉夏 每经编辑 宋思艰

我们对2018年商誉减值占利润总额比例与商誉年均增速及商誉减值比例年均提升幅度进行敏感性分析，2018年前三季度建筑行业利润总额增速为11.66%，考虑到政策的时滞性以及目前融资未有明显改善，假设2018年全年利润总额增速为11%，我们看到当2018年商誉增速为9%，商誉减值比例提升2%，2018年商誉减值占利润总额比例为0.99%，较2017年的0.70%提升0.29个pct；当2018年商誉增速为12%（2018前三季度商誉增速为9.27%），商誉减值比例提升幅度为4.5%（意味着2018年商誉减值比例较2017年翻倍），2018年商誉减值占利润总额比例为1.42%，较2017年的0.70%提升0.72个pct。整体来看，我们认为监管趋严对建筑行业的利润影响比较有限，一方面建筑行业并购较少，商誉占行业总资产、净资产的比例都较小；另一方面，基建刺激下，建筑行业公司经营有望回暖，监管趋严下的商誉减值准备计提比例预计也不会大幅提升。

3.8 房地产3.8.1 房地产公司商誉占比较高的公司非主流地产开发商为了进一步分析行业内个股商誉减值风险，我们挑选出2010-2018Q3商誉占总资产比和商誉占所有者权益最大公司。如下表所示，2010-2018Q3商誉占总资产比重达到过行业内最高的上市公司为凤凰股份、全新好（维权）、世联行、浙江广厦、深圳华强、中珠医疗和国创高新；商誉占所有者权益占比达到过行业内最高的上市公司为凤凰股份、浙江广厦、华业资本、中珠医疗和国创高新。以上这些公司大多为非主流房地产开发公司，或为房地产子行业以轻资产运营为主的交易平台（例如世联行、国创高新），或为“房地产+”的转型公司（例如深圳华强、中珠医疗）。而主流房地产开发商（例如万科A、保利地产、招商蛇口等）未出现过商誉占比过高的情况。

Ø 中国交建2015年商誉猛增44.80亿元，主要是2015年收购了John Holland，产生45.29亿元的商誉；Ø 东方园林2015年、2016年商誉大量增加，主要因为2015年接连收购了申能环保、吴中固废、金源铜业三家环保领域公司，增加了13.92亿元的商誉，2016年收购中山环保、上海立源等公司，增加5.99亿元商誉；

消费者更大的担忧或在于，这般略显强势的收费规则一旦确立，很可能带来不良示范。一方面，在丰巢并购中邮速递后，其市场占有率将超过65%，智能快件箱市场未来或将形成一家独大的局面，此时不“较真儿”，日后消费者“用脚投票”的空间就更不足了。另一方面，超时收费如果成为智能快件箱企业的主要利润来源，未来可能进一步加剧快递企业和快递员对于智能快件箱的依赖，从而架空“企业使用智能快件箱投递快件应征得收件人同意”的规定。

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